CFA案例——(2)Integrity of Capital Market

A. Material Nonpublic Information

1. J在电梯里偷听到某公司CFO告诉老板利润比预期大幅下跌,且下周前不会公开此消息。J马上电话其经纪人,令其卖出该公司股票。(-) (J要不是故意偷听的呢?是不是应该怪说话的人太不小心呢?唉!)

2. S在办公室就某公司的二次发售做一个电话会议,内容涉及该公司收益大幅下降。期间有销售人员和投资经理进出S的办公室,得知此消息,并进行交易。(S – / Sales  & PM -)

3. E被邀请出席某公司的高层与重要股东会议,期间提及该公司下周五将有罢工。E是否可以用该信息调整对该公司的评级?(~ 要看公司是否决定公开此消息。)

4. J是家具行业分析员。通过对各公司财务报表及运行情况的调查,综合对设计师和零售商的市场调研结果,J认为某公司某奢侈设计的销售将会下滑,故将其评级调整为“卖出”。投资经济据此消息大量卖出该公司股票。 (+)

 

3. Market Manipulation

1. M在某公司季报公布两天前发布研究报告,提及多点对该公司不利的陈述导致该公司股票大跌。M的报告并非基于事实,实为其自身牟利。(-) (恶意操纵股价;不依据事实。)

2. S将发行一个债券远期合同。为说服投资者,S欲表明此合同具有极好的流动性。为此,S定了一个协议,保证在某个时期内尽可能少的交易以大幅减少佣金。

若其目的在于误导投资人对流动性的认识,违例;若其目的在于增加发行初期的业务,为投资人提供更好的服务,并事先告知,则不违例。
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CFA案例——(1)Professionalism

A. Knowledge of the Law

1. 发现数据有错误虚报成分,但被要求用这个数据做业务推广。

请相关负责人重新计算,报告上级或合规部;若重新计算要求被拒绝,应不使用此数据并告知公司原因;若公司坚持要求使用错误数据,不应参与,且必要时考虑离职。

 

B. Independence and Objectivity

2. 被邀请参加一个多日观光旅行,享受对方提供的交通和食宿安排。

只要不影响自身分析决策的独立客观性,可以接受。(可接受适当礼物,但是要上报。)

 

3. 发现某公司股票价格过高,但本公司与该公司有很好的关系,并已提议要承销其债券。

坚持客观分析,不受来自其他部门压力的影响。本可以将该公司拉入黑名单(restricted list)解决矛盾。

 

4. 基于正常程序选定了某公司进行投资,后被指出其曾参与该公司组织的活动并与该公司高层接触。

基本食宿开销应由自己公司支付,与公司高层的接触应有所限制,出行相关信息应上报并公开。即使未违反条例,也应注意事情一旦公开,公众的看法对事态的影响。

 

C. Misrepresentation

5. 想顾客承诺可以提供所需的各种服务(其实不能)(-)

6. 股票发行者资助的分析员,公布分析报告是为就此予以说明 (-)

7. 在研讨会上得到别人的意见,为予以说明 (-)

8. 对别人研究报告进行改编,并称是自己的结果 (-)

 

D. Misconduct

9. 午饭喝酒喝到醉 (-)

10. 参加环保游行活动,因闯入石油厂被捕 (+)

Latex 矩阵

$$\begin{matrix} 1&2 \\ 3&4 \end{matrix}$$  (无括号)
$$\begin{pmatrix}1 & 2\\3 &4\end{pmatrix}$$ (圆括号)
$$\begin{bmatrix}1 & 2\\3 &4\end{bmatrix}$$ (方括号)
$$\begin{Bmatrix}1 & 2\\3 &4\end{Bmatrix}$$ (花括号)
$$\begin{vmatrix}1 & 2\\3 &4\end{vmatrix}$$ (单竖线)
$$\begin{Vmatrix}1 & 2\\3 &4\end{Vmatrix}$$ (双竖线)

矩阵中省略号:水平方向\cdots,竖直方向\vdots,对角线方向\ddots

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