CFA案例——(2)Integrity of Capital Market

A. Material Nonpublic Information

1. J在电梯里偷听到某公司CFO告诉老板利润比预期大幅下跌,且下周前不会公开此消息。J马上电话其经纪人,令其卖出该公司股票。(-) (J要不是故意偷听的呢?是不是应该怪说话的人太不小心呢?唉!)

2. S在办公室就某公司的二次发售做一个电话会议,内容涉及该公司收益大幅下降。期间有销售人员和投资经理进出S的办公室,得知此消息,并进行交易。(S – / Sales  & PM -)

3. E被邀请出席某公司的高层与重要股东会议,期间提及该公司下周五将有罢工。E是否可以用该信息调整对该公司的评级?(~ 要看公司是否决定公开此消息。)

4. J是家具行业分析员。通过对各公司财务报表及运行情况的调查,综合对设计师和零售商的市场调研结果,J认为某公司某奢侈设计的销售将会下滑,故将其评级调整为“卖出”。投资经济据此消息大量卖出该公司股票。 (+)

 

3. Market Manipulation

1. M在某公司季报公布两天前发布研究报告,提及多点对该公司不利的陈述导致该公司股票大跌。M的报告并非基于事实,实为其自身牟利。(-) (恶意操纵股价;不依据事实。)

2. S将发行一个债券远期合同。为说服投资者,S欲表明此合同具有极好的流动性。为此,S定了一个协议,保证在某个时期内尽可能少的交易以大幅减少佣金。

若其目的在于误导投资人对流动性的认识,违例;若其目的在于增加发行初期的业务,为投资人提供更好的服务,并事先告知,则不违例。

Underwriting of Securities——证券承销

Compliance Department——合规部

Initial Public Offerings (IPO)——首次公开募股

Secondary Offerings/Distributions——二次发售、二级发行

Mutual Fund——共同基金

Hedge Fund——对冲基金

Pump-Priming——(经济)刺激手段

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